Pourquoi la performance financière ne garantit pas la liquidité ?
Dans de nombreux groupes du middle market, les indicateurs de performance (EBITDA, résultat, marge) donnent une image positive… alors que la trésorerie se dégrade.
Les situations suivantes sont fréquentes :
Décalage structurel entre résultat et cash-flow : le résultat est théorique et le cash est immobilisé ;
Effet amplificateur du BFR en période de croissance : un besoin massif de cash est nécessaire ;
Arbitrages performance vs liquidité : maximiser le résultat ou minimiser le risque lié au niveau du cash ;
Complexité organisationnelle des groupes : difficulté de piloter le cash dans une optique multi-filiales et avec des activités hétérogènes.